Trong năm 2025, thị trường chứng khoán Việt Nam (TTCKVN) tiếp tục là điểm đến hấp dẫn của dòng tiền trong và ngoài nước, nhờ nền tảng kinh tế vĩ mô ổn định và triển vọng nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, đằng sau những tiềm năng tăng trưởng ấn tượng vẫn tồn tại không ít rủi ro và thách thức cần được nhận diện và quản lý hiệu quả.
Cơ hội cho thị trường
Nâng hạng thị trường: Cú hích mở cánh cửa dòng vốn quốc tế
Theo lộ trình hiện tại, TTCKVN đang tiến gần đến mục tiêu được FTSE và MSCI đánh giá nâng hạng vào tháng 9/2025 và năm 2026. Khi trở thành thị trường mới nổi, cổ phiếu Việt Nam có thể chiếm khoảng 1% tỷ trọng trong rổ chỉ số thị trường mới nổi của MSCI và FTSE Russell, mở ra cánh cửa cho dòng vốn ETF với quy mô ước tính từ 5–8 tỷ USD, chưa kể đến nguồn vốn từ các quỹ chủ động, vốn có thể gấp 4–5 lần các quỹ ETF.
Đây là cơ hội quan trọng để Việt Nam vươn lên trở thành trung tâm tài chính lớn trong khu vực. Nền kinh tế Việt Nam được dự báo tăng trưởng ở mức 8–10%, đồng thời cơ cấu kinh tế tiếp tục dịch chuyển mạnh mẽ sang các lĩnh vực giá trị gia tăng cao như công nghệ thông tin, phần mềm, trí tuệ nhân tạo, bán dẫn, dịch vụ tài chính, logistics, giáo dục, y tế, du lịch cao cấp và công nghiệp chế biến chế tạo hiện đại. Nhờ đó, dư địa tăng trưởng tiếp tục mở rộng mạnh mẽ trong các năm tới.
Hiện tại, quy mô vốn hóa thị trường chứng khoán Việt Nam mới đạt khoảng 60% GDP, thấp hơn nhiều so với các thị trường mới nổi như Ấn Độ, Thái Lan, Malaysia, nơi tỷ lệ vốn hóa dao động quanh mức 100–120% GDP. Điều này cho thấy tiềm năng tăng trưởng còn rất lớn đối với thị trường Việt Nam.
Với triển vọng kinh tế tiếp tục bứt phá, GDP có thể duy trì mức tăng trưởng, là nền tảng cho lợi nhuận các doanh nghiệp niêm yết được dự báo tăng bình quân 10–12% mỗi năm, tạo động lực mạnh mẽ hỗ trợ thị trường phát triển bền vững.
Nhà đầu tư cá nhân: Động lực nội sinh vững chắc cho thị trường vốn
Việt Nam đang từng bước tiến gần hơn tới mục tiêu trở thành nền kinh tế thu nhập cao. Theo đánh giá của McKinsey, tổng tài sản của tầng lớp trung lưu và thượng lưu tại Việt Nam có thể đạt khoảng 600 tỷ USD vào năm 2030, mở rộng đáng kể quy mô và tiềm lực tài chính nội địa.
Song hành cùng tăng trưởng kinh tế, nhu cầu đầu tư của người dân cũng đang có sự chuyển dịch mạnh mẽ từ kênh tiết kiệm truyền thống sang các tài sản đầu tư tài chính. Chỉ trong vài năm, số lượng tài khoản chứng khoán cá nhân đã tăng vọt từ 2,2 triệu lên hơn 10 triệu tài khoản, phản ánh xu hướng mở rộng nhanh chóng của lực lượng nhà đầu tư cá nhân trên thị trường chứng khoán, bao gồm cả cổ phiếu và trái phiếu. Dù vậy, tài sản đầu tư tài chính của nhóm khách hàng cá nhân hiện mới chiếm khoảng 10–15% tổng quy mô tiền gửi hệ thống ngân hàng, thấp hơn đáng kể so với mức 40% tại nhiều nền kinh tế phát triển, cho thấy dư địa mở rộng còn rất lớn trong thập kỷ tới.
Để đảm bảo sự phát triển bền vững, việc nâng cao năng lực tài chính cá nhân và phổ cập kiến thức đầu tư được xem là yếu tố nền tảng. Theo mục tiêu của Chiến lược tài chính toàn diện quốc gia, đến năm 2030, khoảng 70% người trưởng thành sẽ nắm vững các kiến thức tài chính cơ bản, từ đó tham gia chủ động và hiệu quả hơn vào thị trường vốn.
Đồng hành với xu hướng này, LPBS tập trung phát triển đội ngũ chuyên gia tư vấn tài chính chuyên sâu, chuyển đổi từ mô hình phân phối sản phẩm truyền thống sang vai trò cố vấn tài chính chuyên nghiệp, đồng hành lâu dài cùng khách hàng. Song song, LPBS đẩy mạnh xây dựng trung tâm đào tạo năng lực đầu tư và phổ cập kiến thức tài chính nền tảng cho nhà đầu tư cá nhân, góp phần hình thành hệ sinh thái tài chính vững chắc, thúc đẩy sự phát triển bền vững cho thị trường vốn trong dài hạn.
Thị trường vốn Việt Nam 2025–2035: Động lực cho tăng trưởng kinh tế dài hạn
Giai đoạn 2025–2035, thị trường vốn được dự báo sẽ giữ vai trò then chốt trong việc huy động nguồn lực tài chính phục vụ phát triển các doanh nghiệp trụ cột của nền kinh tế. Với kỳ vọng nâng hạng lên nhóm thị trường mới nổi, thị trường cổ phiếu Việt Nam có thể chứng kiến làn sóng IPO sôi động trong giai đoạn 2026–2035, với tổng giá trị huy động vốn kỳ vọng đạt khoảng trên 40 tỷ USD. Nhiều doanh nghiệp lớn thuộc các lĩnh vực công nghiệp (Thaco), tiêu dùng (Bách Hóa Xanh, Highlands Coffee), công nghệ (VNPay, VNG), tài chính (TCBS, VPS) và nhóm doanh nghiệp chuyển sàn (ACV, BSR) được kỳ vọng sẽ tham gia, thu hút đáng kể dòng vốn trong nước và quốc tế.
Ở mảng trái phiếu doanh nghiệp, sau giai đoạn tái cấu trúc mạnh mẽ hậu chu kỳ tăng trưởng nóng 2017–2022, thị trường đang ghi nhận những tín hiệu phục hồi tích cực nhờ hành lang pháp lý ngày càng hoàn thiện. Mục tiêu đến năm 2035, quy mô thị trường trái phiếu có thể đạt 25–30% GDP, tiệm cận với các thị trường phát triển trong khu vực như Singapore và Malaysia.
Dù vậy, trong ngắn hạn, bối cảnh địa chính trị phức tạp và áp lực tỷ giá tiếp tục là những yếu tố tạo sức ép lên khả năng huy động vốn quốc tế của doanh nghiệp Việt Nam. Trong bối cảnh đó, các doanh nghiệp cần chủ động tái cấu trúc nguồn vốn, tận dụng các gói hỗ trợ và nguồn vốn nội tệ với lãi suất ưu đãi từ chính sách điều hành vĩ mô, hạn chế vay ngoại tệ ngắn hạn, mở rộng phát hành cổ phiếu cho cổ đông chiến lược trong nước và khu vực, đồng thời tăng cường các biện pháp phòng ngừa rủi ro tỷ giá đối với các khoản vay ngoại tệ, đặc biệt là nâng cao tính minh bạch tài chính để củng cố niềm tin của nhà đầu tư.
Đồng hành cùng xu hướng này, LPBS đẩy mạnh năng lực ngân hàng đầu tư, cung cấp dịch vụ tư vấn huy động vốn, IPO và các giải pháp M&A, góp phần hỗ trợ doanh nghiệp mở rộng quy mô hoạt động và đóng góp vào sự phát triển bền vững của thị trường vốn Việt Nam trong dài hạn.
Dòng vốn ngoại và nội: Động lực song hành kiến tạo kỷ nguyên phát triển mới cho thị trường Việt Nam
Sự cộng hưởng giữa quá trình nâng hạng thị trường, dòng vốn quốc tế dồi dào, sự lớn mạnh của lực lượng nhà đầu tư cá nhân nội địa cùng với chính sách hỗ trợ đồng bộ cho thị trường vốn đang mở ra cơ hội lịch sử cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Đây sẽ là kênh dẫn vốn chiến lược, góp phần thúc đẩy tăng trưởng kinh tế bền vững, đồng thời từng bước khẳng định vị thế của Việt Nam như một nền kinh tế mới nổi hàng đầu trong khu vực.
Với nền tảng vĩ mô ổn định, định hướng chính sách đồng bộ và lực đẩy từ cả dòng vốn quốc tế lẫn nội địa, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đứng trước cơ hội bứt phá mạnh mẽ, trở thành trụ cột quan trọng trong cấu trúc tài chính khu vực trong thập kỷ tới.
Thách thức đáng lưu tâm
(VnEconomy) – Cùng với các cơ hội tăng trưởng, theo Lumen Vietnam Fund, thị trường chứng khoán Việt Nam trong năm 2025 cũng gặp phải một số rủi ro cần được xem xét,
Trong đó, rủi ro đầu tiên phải nhắc đến sự phân kỳ lãi suất toàn cầu. Lãi suất cao hơn trong thời gian dài tại các nền kinh tế lớn như Mỹ và Liên minh châu Âu dự kiến sẽ tiếp tục ảnh hưởng đến dòng vốn đầu tư gián tiếp nước ngoài (FII). Trong bối cảnh này, tỷ giá USD/VND có thể phải đối mặt với áp lực tăng. Tuy nhiên, tác động này sẽ được giảm thiểu nhờ vào các chính sách dự trữ ngoại hối của chính phủ và các công cụ phòng ngừa như hợp đồng phái sinh ngoại tệ, giúp bảo vệ các doanh nghiệp khỏi những biến động bất lợi.
Rủi ro thứ hai là Trump 2.0 và áp lực thương mại từ Mỹ. Việt Nam có thặng dư thương mại cao với Mỹ có thể tăng rủi ro về thuế quan hoặc các biện pháp trừng phạt thương mại khác. Để giảm thiểu áp lực này, Việt Nam có thể tăng cường nhập khẩu LNG từ Mỹ, đảm bảo an ninh năng lượng đồng thời giúp cân bằng thặng dư thương mại.
Thứ ba, tính thanh khoản trên thị trường chứng khoán vẫn chưa có bước đột phá. Mặc dù khối lượng giao dịch trung bình trong năm 2024 đã tăng so với năm 2023, nhưng vẫn ở mức khá khiêm tốn. Tuy nhiên, với việc giới thiệu hệ thống giao dịch KRX và các sản phẩm giao dịch mới, tính thanh khoản thị trường dự kiến sẽ được cải thiện, tạo điều kiện thuận lợi hơn cho các nhà đầu tư.
Nợ xấu trong các lĩnh vực bất động sản và xây dựng vẫn cần được kiểm soát chặt chẽ. Mặc dù không phải là mối đe dọa lớn, nhưng nợ xấu vẫn đặt ra một số áp lực lên hệ thống ngân hàng. “Tăng cường giám sát tài chính và thiết lập các quỹ giải quyết nợ xấu sẽ giúp giảm thiểu rủi ro này”, Lumen Vietnam Fund nhấn mạnh.
Ngoài ra, (AzFin News) – rủi ro nội tại lớn nhất là yếu tố tâm lý và dòng tiền mang tính ngắn hạn. Trong khi nhà đầu tư cá nhân vẫn đóng vai trò chủ đạo, các giai đoạn điều chỉnh của thị trường dễ dẫn đến phản ứng dây chuyền mạnh mẽ, ảnh hưởng đến tính ổn định chung.
Lời kết
Năm 2025 mở ra nhiều triển vọng cho thị trường chứng khoán Việt Nam, nhưng đi cùng là những đòi hỏi về thích ứng và sự chuẩn bị kỹ lưỡng cho các biến động. Sự kết hợp giữa cơ hội khách quan và chiến lược chủ động sẽ quyết định mức độ thành công của thị trường trong chặng đường phía trước.
Xem thêm các bài viết: Thông tin CFA, Tin tức thị trường, Tổng hợp công thức CFA, Đăng ký thi CFA, Thư viện đầu tư
