Trong bối cảnh thế giới còn nhiều bất ổn, vàng – kênh đầu tư được xem là “hầm trú ẩn an toàn” suốt nhiều thập kỷ – đã trở thành cơn sốt của giới đầu tư trong thời gian qua. Tuy nhiên, sau giai đoạn tăng giá mạnh mẽ, thị trường vàng lại bất ngờ biến động khó lường. Điều này đặt ra câu hỏi: liệu ở thời điểm hiện tại, vàng có còn là hầm trú ẩn an toàn hay không?
Giá vàng biến động khó lường và nguyên nhân
Sau giai đoạn tăng mạnh kéo dài, thị trường vàng quốc tế đang bước vào nhịp điều chỉnh rõ rệt. Trong hai tuần vừa qua, giá vàng thế giới giảm liên tiếp từ vùng cao nhất hơn 4.100 USD/ounce và chốt tuần 3.997 USD/ounce, phản ánh tâm lý chốt lời gia tăng và áp lực từ đà phục hồi của đồng USD.
Ông Nguyễn Quang Huy, CEO Khoa Tài chính – Ngân hàng (Đại học Nguyễn Trãi), cho rằng giá vàng thế giới đang trong chu kỳ điều chỉnh mạnh do đồng USD phục hồi và tâm lý chốt lời lan rộng. Bên cạnh đó, việc hạ nhiệt căng thẳng thương mại Mỹ – Trung và xung đột Trung Đông tạm lắng cũng khiến nhu cầu trú ẩn giảm, tạo thêm áp lực cho vàng (Cafef, 02/11/2025).
Tuy nhiên, giá vàng thế giới vẫn là một vấn đề khó nắm bắt. Adam Button, chuyên gia chiến lược tiền tệ của sàn giao dịch trực tuyến Forexlive.com nhận định: “Đây là một tuần tồi tệ về mặt tin tức đối với vàng. Giữa thỏa thuận Mỹ – Trung và phát biểu của ông Jerome Powell, khó có thể tưởng tượng ra kịch bản nào tệ hơn, nhưng vàng vẫn trụ vững quanh ngưỡng 4.000 USD/ounce”. Bức tranh kinh tế chính trị thế giới cũng là một nguyên nhân góp phần tăng biến động giá vàng khi nền kinh tế Mỹ vẫn đóng cửa và nhiều khu vực còn căng thẳng quân sự.
Ở chiều trong nước, Nghị định 232 chấm dứt cơ chế độc quyền vàng miếng, khiến nguồn cung tăng mạnh, và việc xem xét thành lập sàn giao dịch vàng có thể khiến giá vàng biến động mạnh hơn, rút ngăn chênh lệch với giá vàng thế giới.
Không còn là “hầm trú ẩn” an toàn?
Trong nhiều thập kỷ, vàng luôn được xem là điểm đến an toàn của dòng tiền mỗi khi thị trường biến động. Tuy nhiên, bối cảnh hiện nay đang cho thấy vai trò ấy dần thay đổi. Khi căng thẳng địa chính trị tạm lắng, các nền kinh tế lớn bắt đầu có dấu hiệu ổn định và đồng USD phục hồi, sức hấp dẫn của vàng như một “hầm trú ẩn” đã giảm đi đáng kể (Cafef, 02/11/2025).
Ngoài ra, cần nhìn nhận rằng vàng là một tài sản không sinh lời, không tạo ra cổ tức hay lãi suất. Do đó, nắm giữ vàng đồng nghĩa với việc nhà đầu tư đánh đổi cơ hội kiếm lợi nhuận từ các kênh khác như trái phiếu hay cổ phiếu. Nếu trong môi trường lãi suất đang dần ổn định, chi phí cơ hội của việc “ôm vàng” sẽ ngày càng rõ rệt.
Với tình hình tại Việt Nam, dù giá vàng SJC vẫn ở mức cao, nhưng với biến động mạnh và xu hướng khó đoán, nhiều chuyên gia trong nước – như TS. Nguyễn Trí Hiếu và ông Phan Dũng Khánh (Chuyên gia thị trường tài chính) – khuyến nghị không nên “lướt sóng” vàng, mà chỉ nên nắm giữ ở tỷ trọng nhỏ trong danh mục với mục địch đa dạng hóa, phòng ngừa rủi ro (Cafef, 02/11/2025).
Lời kết
Thực tế, vàng đã không còn là “hầm trú ẩn tuyệt đối” mà là một công cụ phòng thủ tương đối. Giá trị của nó phụ thuộc phần lớn vào niềm tin, tâm lý và diễn biến địa chính trị toàn cầu. Trong bối cảnh kinh tế – tài chính đầy biến động, nhà đầu tư cần đánh giá cẩn trọng mục tiêu, thời điểm và tỷ trọng đầu tư, thay vì chạy theo xu hướng ngắn hạn.
Xem thêm các bài viết: Thông tin CFA, Tin tức thị trường, Tổng hợp công thức CFA, Đăng ký thi CFA, Thư viện đầu tư
